近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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