5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国(guó)股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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