金融界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结(jié)束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是核心(xīn)建(jiàn)议。

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