AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么)空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标。

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