华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告(gào900g是几斤 900g是多少毫升)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空实例(lì)，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报(bào)告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护(hù)车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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