5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延(yán)续去(qù)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项举措给(gěi)予了(le)实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是(shì)否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力(lì)和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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