金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(q艾特是什么意思ǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖艾特是什么意思主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(z艾特是什么意思hǔ)力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答(dá)案(àn)。

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