30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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