金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(m学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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