北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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