编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(z繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？hōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对(duì)调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等(děng)公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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