周一的(de)股(gǔ)市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍(réng)在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思　上(shàng)周五股市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，当日(rì)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的(de)行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数据不(bù)及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值央企或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权(quán)益(yì)投资一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估(gū)值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超(chāo)出净流出资金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部(bù)分海外(wài)指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会(huì)受(shòu)到(dào)获利(lì)盘(pán)的(de)短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评(píng)价(jià)净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预(yù)期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异(yì)化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望(wàng)持(chí)续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力(lì)消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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