财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思(guò)往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(y但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思è)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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