一(yī)度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法)了机(jī)构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的(de)要求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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