分(fēn)析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)国民党任公是指谁，任公指的是什么期稳健的(de)国民党任公是指谁，任公指的是什么经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国国民党任公是指谁，任公指的是什么信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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