券商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较低的(de)基(jī)数，行(xíng)业业绩全面爆发(fā)。券商(shāng)板块(kuài)也在周五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉数(shù)披露，券商整(zhěng)体一季度(dù)表(biǎo)现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为显著(zhù)的(de)有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍之多，分(fēn)别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净(jìng)利排名，新的(de)十大(dà)分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平(píng)均计(jì)算(suàn)，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券(quàn)商一(yī)季报(bào)的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券(quàn)板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅超2%；华(huá)西(xī)证券、中国银(yín)河(hé)盘一度涨停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累(lèi)计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券(quàn)商及1家上(shàng)市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国(guó)投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达(dá)到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈的券商多达9家，分别是天风证(zhèng)券(quàn)、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西(xī)南证券(quàn)、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)负值，分(fēn)别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司(sī)实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样具有可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超过五(wǔ)成的头部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司(sī)指南针在一(yī)季报中透露，2023年一(yī)季度(dù)麦高(gāo)证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)开展取得一定成绩，但营业利润(rùn)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增一倍以上

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家(jiā)券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同(tóng)比(bǐ)增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年(nián)一(yī)季(jì)度同比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营收(shōu)不足亿元的(de)低(dī)基数有关，其(qí)今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营收增幅接近(jìn)1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同(tóng)比下滑幅(fú)度较大(dà)，分别(bié)是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反(fǎn)而被(bèi)挤出前十，招商(shāng)证券一(yī)季(jì)度(dù)营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)与中信(xìn)建投营(yíng)收(shōu)增幅(fú)显著(zhù)较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营业(yè)务驱动行业业绩(jì)高增，这一观(guān)点被(bèi)卖方研究普(pǔ)遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券一季(jì)报时(shí)称，东方证券自营投资(zī)收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金(jīn)融(róng)资产规模(mó)为(wèi)902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季(jì)报(bào)高增，全年盈利增速有(yǒu)望领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠杆经营投(tóu)资致(zhì)使利(lì)息(xī)支出有(yǒu)所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在(zài)政(zhèng)策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部(bù)证(zhèng)券在关于国金证券的研报中称，自营投资成为影响国金(jīn)证券业绩(jì)核(hé)心因(yīn)素，一季(jì)度自(zì)营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商(shāng)业(yè)绩(jì)的核心(xīn)，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差(chà)异(yì)化监管的措(cuò)施落地，或将打(dǎ)开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是(shì)受到自营业务冲击大的(de)公司预期将(jiāng)在年内(nèi)实现较大幅度(dù)的改善。

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