5月9日晚间，A股(gǔ)上市(shì)公司金(jīn)证股份发(fā)布(bù)的一(yī)则公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示，金(jīn)证股份正在(zài)筹划发行股份(fèn)及(jí)支付(fù)现金购买上海(hǎi)文华财(cái)经资讯股份有限公司（下(xià)称(chēng)文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集(jí)配(pèi)套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期(qī)三(sān)）开市(shì)起(qǐ)开始停牌，预计停(tíng)牌时间不超过(guò)10个交易日。

　　文华财(cái)经(jīng)两(liǎng)次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财经系头部期货(huò)软(ruǎn)件商(shāng)。公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年年(nián)末，文华财(cái)经与(yǔ)国内(nèi)139家期(qī)货公司(sī)合作(zuò)，占国(guó)内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华财经(jīng)PC端交易软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财(cái)经曾两次冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大门(mén)。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年(nián)，当年11月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)首次报送创(chuàng)业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历(lì)两年(nián)多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次递交招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决定终止对其(qí)首次公(gōng)开发行(xíng)股(gǔ)票并(bìng)在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发(fā)布(bù)的公告显示，本(běn)次交易(yì)事项尚处于(yú)筹(chóu)划阶段，公司(sī)目前正与交易(yì)意向方(fāng)接洽，初步确定的交(jiāo)易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理(lǐ)咨询合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称大连经一(yī)）、苏州中(zhōng)新兴富新兴(xīng)产业投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下(xià)称上(shàng)海经一(yī)）、上海(hǎi)兴(xīng)富创业(yè)投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨(yáng)孝(xiào)胜(shèng)，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上(shàng)市公(gōng)司重大资(zī)产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和(hé)《上海证券交易(yì)所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前(qián)，交易对方与(yǔ)公(gōng)司不存在关联关系(xì)。本(běn)次交易完(wán)成后(hòu)，交易对方(fāng)尚守哲持有公(gōng)司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交易。本次交易前，公司无控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人；本(běn)次(cì)交易完成后，公司第一大(dà)股东不(bù)会发生变化，且(qiě)不存在实际支配公(gōng)司股份表决权(quán)超过30％的股东(dōng)，公(gōng)司仍将无控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人，预计不构成公司重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元(yuán)，实(shí)际控制人为该(gāi)公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文华财(cái)经此前披露的招(zhāo)股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对(duì)文华财经的直接持股比例为64.353％，此外(wài)，还通过大连(lián)经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方中，苏(sū)州(zhōu)中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王凯及(jí)杨(yáng)孝(xiào)胜对文华财(cái)经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力(lì)有(yǒu)望(wàng)提升

　　作为金融(róng)科技全领域服(fú)务商(shāng)，金证股份为证(zhèng)券、基金(jīn)、银(yín)行、期(qī)货、信托、交易(yì)所(suǒ)、监管机构等(děng)行业(yè)客户提供(gōng)全技术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方案(àn)，同时与政府机关、互联网公司合(hé)作开展包括智慧城(chéng)市在内(nèi)的(de)数字(zì)经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期(qī)内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业务软件(jiàn)收(shōu)入较上年同期略有增长，资管(guǎn)机构软件收入基本持平。报(bào)告期内(nèi)，数字经济业(yè)务因验(yàn)收的大型(xíng)政(zhèng)务项目成(chéng)本再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(běn)增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下(xià)降。报告期内(nèi)公司确认(rèn)投(tóu)资收益-1748万元，较上年(nián)同(tóng)期减(jiǎn)少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营企业投资收益(yì)减少所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融(róng)行业业(yè)务方面，2022年，金证股份实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融(róng)行业的增长主要得(dé)益于两方(fāng)面的因素：一是公司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占(zhàn)有率基础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产品布(bù)局、积极推进(jìn)项目(mù)上(shàng)线验收。二是(shì)在资管领域(yù)加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务(wù)、IT设备分(fēn)销(xiāo)业务及(jí)科技园(yuán)租(zū)赁业务(wù)。金证股份解释称，非(fēi)金融(róng)行业的(de)收入下降，主要由于公司在(zài)数字经济业务(wù)上，不同程度受到需求端的影响，项(xiàng)目跟进(jìn)、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分(fēn)点。其(qí)中，金(jīn)融(róng)行业业(yè)务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点(diǎn)；非金融科技业务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上，公开资(zī)料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经营业(yè)收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于(yú)母公司(sī)股东的净(jìng)利润(rùn)分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华财经(jīng)总资(zī)产为31708.21万元，所有者权(quán)益为(wèi)19722.56万(wàn)元(yuán)，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资(zī)产规模和盈利能力来看，金证股(gǔ)份均远高于文华(huá)财经，但文华财(cái)经(jīng)的(de)毛利(lì)率显著高于金证股份(fèn)，无(wú)疑是一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业(yè)内人士(shì)认为，如果本(běn)次交易得(dé)以顺利实施(shī)，对于金证(zhèng)股(gǔ)份而(ér)言，文华(huá)财经的优质资(zī)产(chǎn)注入(rù)后(hòu)，其盈利能力将进一步提(tí)升(shēng)；对于文华财经而言(yán)，多(duō)年(nián)谋求上市无(wú)果后，可(kě)以实现“曲(qū)线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(zhù)意的是，在昨晚发布的公告(gào)中，金(jīn)证股份并未披露具体的交易细节，例如交易对(duì)价等。公告显(xiǎn)示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证(zhèng)股份与(yǔ)主要交易对(duì)方(fāng)就(jiù)本次交易签署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现金的方(fāng)式购买(mǎi)其持有的文(wén)华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于本次交易的初步合(hé)作意(yì)向，交易各方在(zài)本次交易中的具(jù)体权利义务以及各项(xiàng)安排以(yǐ)交易各方(fāng)最终签署的正(zhèng)式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风险提示(shì)：截至目前，本次(cì)交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的(de)内部决(jué)策(cè)程序，并经有权监(jiān)管机(jī)构批(pī)准后方(fāng)可正式实施，本次交易最终(zhōng)能否实施(shī)尚存在较(jiào)大(dà)不(bù)确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年(nián)以来(lái)，金证股份股价步入上升通道(dào)。截至5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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