衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周油价油价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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