自4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯(xī夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处n)片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去明(míng)显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处)时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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