分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估(g中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数ū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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