当前(qián)，市(shì)场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限僵局正朝着(zhe)更危险的方(fāng)向升级(jí)。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文(wén)·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上(shàng)限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)举行会议后表(biǎo)示(shì)，这(zhè)次会见并未就(jiù)解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题达成任(rèn)何有益意见，自己和(hé)国会其他(tā)几位党团领袖将(jiāng)于(yú)12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国(guó)总统拜(bài)登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行(xíng)谈判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数(shù)党领袖(xiù)、民(mín)主党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的此次谈判达成协议(yì)的(de)可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日(rì)，麦(mài)康奈尔(ěr)称(chēng)，在(zài)美(měi)国(guó)灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)上(shàng)打(dǎ)破党(dǎng)派(pài)僵(jiāng)局，去帮助总统(tǒng)拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超(chāo)过(guò)债务上限。美(měi)国财政部(bù)次日(rì)启(qǐ)动(dòng)非(fēi)常规(guī)举措(cuò)维持政府运(yùn)营，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约。然(rán)而(ér)，使用非常规(guī)措施只能帮助财(cái)政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国(guó)会未能提高(gāo)债务上限(xiàn)或暂停上中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关议案在众(zhòng)议(yì)院(yuàn)以微弱优势(shì)得到通(tōng)过。议案(àn)提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限(xiàn)的(de)限制，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把(bǎ)债务(wù)上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废(fèi)，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足多(duō)种(zhǒng)削减开(kāi)支(zhī)的条件(jiàn)，共和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案(àn)通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和(hé)提高债务(wù)上(shàng)限捆绑的议(yì)案没机会(huì)成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上限，可(kě)能(néng)爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美(měi)国监(jiān)管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领(lǐng)导层(céng)施压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排(pái)查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注意(yì)到(dào)第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过(guò)快，吸(xī)收了数千(qiān)亿美元的(de)存(cún)款。同时，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意识到银(yín)行(xíng)过快扩(kuò)张所带来的风险(xiǎn)。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机(jī)构也(yě)没有(yǒu)采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行(xíng)以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告(gào)倒(dào)闭(bì)的(de)第一共和银(yín)行也(yě)位(wèi)于加州(zhōu)旧(jiù)金山。此(cǐ)外(wài)，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行也(yě)位(wèi)于加州(zhōu)洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告(gào)，在对硅(guī)谷银行的监管工(gōng)作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来(lái)可能会(huì)投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的(de)存款规模(mó)很(hěn)高的银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键(jiàn)因素之一。然而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款的账(zhàng)户往往是由企业客户(hù)持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒(méi)体和实(shí)时提款(kuǎn)带来的(de)风险，这些风险也(yě)可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油储备回补计(jì)划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二(èr)表示(shì)：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力(lì)于以一种(zhǒng)为美国(guó)纳税人带来最(zuì)大价值(zhí)并保护美国经济(jì)和安全利(lì)益的方式(shì)回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的(de)授权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避(bì)免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年(nián)通过政府拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进(jìn)行的(de)石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但今年以(yǐ)来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于美国政府设(shè)定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上演(yǎn)“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线(xiàn)跌破前低(dī)支(zhī)撑(chēng)后，国内三大油脂期货(huò)价格(gé)随即反转走(zǒu)高(gāo)，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势(shì)有(yǒu)明(míng)显分(fēn)化，从板块(kuài)内(nèi)强弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种从豆油(yóu)切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆(bào)，美团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费预(yù)期乐观，确(què)认(rèn)了(le)油脂大消费(fèi)基调，且(qiě)认为节(jié)后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要求增加、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通过(guò)慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量(liàng)或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询(xún)机(jī)构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带来(lái)的(de)累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化供(gōng)给的(de)压制(zhì)，前(qián)期表现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题(tí)材出现后反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产地及国内(nèi)持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的(de)领(lǐng)头(tóu)羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于(yú)马棕(zōng)4月供需(xū)数(shù)据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透(tòu)预(yù)估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大(dà)，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历(lì)史(shǐ)极(jí)低库存(cún)水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低主要在于当(dāng)月假期较多，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马来种植园的(de)印中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机尼工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月产量环比降幅(fú)较往年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各自的(de)国内外供需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修(xiū)复(fù)也是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原(yuán)油及国内(nèi)商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国非农就(jiù)业等(děng)数据全面(miàn)超预(yù)期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会(huì)提高(gāo)联邦债务上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来的美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预(yù)期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于(yú)季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因(yīn)宏(hóng)观和(hé)基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预(yù)期油脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国(guó)内油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不(bù)及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不(bù)宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增库周(zhōu)期，在(zài)业内人(rén)士看来，进(jìn)入增(zēng)库周(zhōu)期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地看，目(mù)前(qián)是季节(jié)性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连续几(jǐ)个(gè)月的去库是建立(lì)在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存带来的并不算好的出口前(qián)景下，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量表现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的(de)连(lián)续去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一般有着超(chāo)于正(zhèng)常(cháng)季(jì)节性(xìng)的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增(zēng)幅(fú)可能还会(huì)更(gèng)高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著(zhù)的累库压力(lì)，不利(lì)于产(chǎn)地报价及(jí)棕榈(lǘ)油期(qī)价的持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那(nà)么(me)油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势(shì)来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已经(jīng)进入累库(kù)状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季(jì)节(jié)性(xìng)角度(dù)来看，整体累库倾(qīng)向(xiàng)也较为(wèi)明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近(jìn)月进口不太足(zú)的棕(zōng)榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数(shù)进(jìn)口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格(gé)的变化对油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大(dà)豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作(zuò)面积预期(qī)，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商(shāng)品需(xū)求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不具备持续性反弹的(de)基础(chǔ)，后(hòu)期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断(duàn)，业(yè)内人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单(dān)入场机会，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种中(zhōng)首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机