AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhò大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁ng)点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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