4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词zhǎng)也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑凶猛的意思是什么 凶猛的近义词棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场对(duì)于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需有望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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