AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cā为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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