本周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过3个月(yuè)行程(chéng)，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股同权的两(liǎng)地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港中企指数和(hé)恒(héng)生指(zhǐ)数过去3个月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储加息(xī)在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配(pèi)下调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数首(shǒu)季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必(bì)行。英(yīng)为(wèi)财情(qíng)的美联(lián)储利率(lǜ)观测器最(zuì)新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动(dòng)性折价效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现，让A股机构不再(zài)抱团银(yín)行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行等承压(yā)，相较而(ér)言(yán)，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于(yú)行业(yè)均(j二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗ūn)值，难以赋(fù)予(yǔ)中(zhōng)特估概念中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈(yíng)率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低(dī)。”类似(shì)表态(tài)无疑是(shì)为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪指全年二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年(nián)的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红五月行情能否再现？关键在(zài)要(yào)看两(liǎng)点(diǎn)：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的互(hù)联网指数(shù)能否维(wéi)持(chí)强势行情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第(dì)二(èr)大行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于(yú)大盘(pán)重新回(huí)到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和年(nián)线关口，下跌空间亦(yì)不大。

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