昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布(bù)声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本。如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他们的(de)基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们(men)的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有(yǒu)真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少10％；白银期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各(gè)合约的(de)保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhè海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xi海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少àn)货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是(shì)短期二(èr)次(cì)育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至(zhì)今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预(yù)计(jì)二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基(jī)本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前(qián)反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按(àn)照官方能繁(fán)存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在(zài)国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存(cún)出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波(bō)及范围预(yù)计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处(chù)于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高(gāo)至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季(jì)节性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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