金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tà公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代i)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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