昨夜(yè)，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再(zài)完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了(le)一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的(de)一(yī)项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推(tuī)特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经(jīng)历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主党(dǎng)内部(bù)没(méi)有真正的(de)挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约(yuē)的(de)交易保证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依(yī)旧在(zài)于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年(nián)市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向(xiàng)规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一(yī)直(zhí)不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端(duān)需(xū)求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提(tí)前(qián)反(fǎn)映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低(dī)位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国内需(xū)求的担忧则(zé)进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分(fēn)别(bié)为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产(chǎn)利(lì)多(duō)增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食用油峰你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎缩。你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思>

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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