国(guó)内“五一”假期来了(le)，但(dàn)海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重要经(jīng)济数据出炉后，美联储也将召开5月(yuè)议息会议，市场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织下，节后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股价(jià)收(shōu王宝强学历，王宝强不是84年的吗)跌(diē)43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因(yīn)是达成救助(zhù)协议以(yǐ)维持该银(yín)行运营(yíng)的希望在变得(dé)渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人士称(chēng)，该(gāi)银行很有可(kě)能(néng)会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒报道(dào)，自美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行公布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接(jiē)下来的(de)两天内(nèi)下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司(sī)、财政(zhèng)部和美联储的官员正在与(yǔ)其他(tā)银行进行协调(diào)会议，为第一(yī)共和银行制(zhì)定(dìng)救助计(jì)划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大(dà)范围(wéi)加强(qiáng)银(yín)行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布(bù)的内(nèi)部审(shěn)查报(bào)告(gào)中，美联(lián)储承认，对于(yú)上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行(xíng)自身风险(xiǎn)管理薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，银行(xíng)业审(shěn)查(chá)员未(wèi)能采取有(yǒu)力行动解决硅谷银行越来越多的问(wèn)题。美(měi)联储(chǔ)负责金融业监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随着硅(guī)谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该(gāi)行变得(dé)有多么不(bù)堪(kān)一(yī)击。他们的确(què)发现了风(fēng)险，却没有采取足够(gòu)的措施(shī)，保证该行足(zú)够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行倒闭(bì)有四大成因(yīn)，其中三点都和(hé)美(měi)联储监管不力有关。他(tā)说(shuō)，美联(lián)储监管者的错误部(bù)分源于(yú)，特朗普执政时的金融业改革普遍放(fàng)松了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化(huà)转变似乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标(biāo)准(zhǔn)、增加(jiā)复杂(zá)性，以及监管方式不够(gòu)自信果断，它(tā)们阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其(qí)银行业审查员(yuán)已经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行(xíng)存在导致其倒闭(bì)的一大(dà)问题——利率相关风(fēng)险，但美联储(chǔ)自身(shēn)的流(liú)程(chéng)“过于(yú)审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取行动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据(jù)。

　　美联储的(de)数据显(xiǎn)示，截至倒(dào)闭时，硅(guī)谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构(gòu)的公(gōng)开(kāi)审查报告或警告，数量是其他银行(xíng)的三倍。报告(gào)称，随着硅(guī)谷银行(xíng)壮大，近些年(nián)美联储忽(hū)视了范围更广(guǎng)的问(wèn)题，比如该行多(duō)年来一直(zhí)突(tū)破内部风险限(xiàn)制，其采用的流(liú)动性(xìng)指标却(què)显示，存(cún)款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其利率相关(guān)风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重(zhòng)新审查，适用于资产超过千亿美元银行的(de)一(yī)系列(liè)规定，包括(kuò)压力测试和流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家银行对利率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭表明，需要对(duì)范(fàn)围更广(guǎng)泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的(de)银行适用标准(zhǔn)和的流动性规(guī)定(dìng)。他(tā)呼吁，重新评估，对于(yú)超(chāo)过25万美元联邦保险上限的银(yín)行存款，监(jiān)管方的处理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应(yīng)要求(qiú)更(gèng)广泛(fàn)的(de)银行考(kǎo)虑到(dào)王宝强学历，王宝强不是84年的吗可出售(shòu)证券(quàn)的(de)未(wèi)实(shí)现损(sǔn)益，以便让(ràng)银行的资本要(yào)求更好地匹配其财务状况和风险。他暗示，对资本规划(huà)和(hé)风(fēng)险管理不足(zú)的公司(sī)，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票回购、股息(xī)支付(fù)或(huò)高(gāo)管薪(xīn)酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华(huá)达州和佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登批准内华达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地(dì)区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛(fú)罗里达(dá)州重大灾难声明(míng)，他下令为4月12日(rì)至4月14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦(bāng)援助资(zī)金可在成本分担的基础上(shàng)提(tí)供给州政(zhèng)府和(hé)符合(hé)条件的地方政(zhèng)府以及某些私人非营利组织，用于受(shòu)灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农产品(pǐn)相(xiāng)关事宜达成原则性(xìng)协议

　　据央视新闻(wén)消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜达成(chéng)原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟(méng)成(chéng)员国(guó)和乌克兰(lán)农民的担忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯(sī)洛(luò)伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回针对乌农(nóng)产品的(de)单边措施(shī)。从(cóng)欧盟层(céng)面对小麦(mài)、玉米、油(yóu)菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为(wèi)5个(gè)受影响的成员(yuán)国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的(de)一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将继(jì)续推进包括葵花(huā)籽油等产品的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克(kè)兰农产品通过欧盟(méng)通道出(chū)口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据(jù)显示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)是美联储青睐的(de)通胀指标之(zhī)一。此(cǐ)次公布(bù)的数据再(zài)度印证了美国通胀(zhàng)的居高不(bù)下，这加大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国短(duǎn)期(qī)利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月(yuè)份加息(xī)25BP的可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布(bù)的(de)一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及市场预(yù)期的(de)2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著放缓。而(ér)同(tóng)日(rì)公(gōng)布的一季(jì)度核心PCE物价(jià)指数(shù)年化环(huán)比初(chū)值(zhí)升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)张晨向期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)表示，上述(shù)数(shù)据显示出美国经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)但通胀水平(píng)依旧高(gāo)企的滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年四季(jì)度(dù)0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超预(yù)期(qī)放缓，坐(zuò)实了市场对(duì)于(yú)美国(guó)经济衰退的忧虑，再加上目(mù)前欧美银行信用危机(jī)的(de)尾(wěi)部效(xiào)应持(chí)续存在，金融不(bù)稳定叠(dié)加经济景气下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了美联储货币(bì)政策的紧(jǐn)缩预期，同时增加了(le)下半年美联(lián)储降息的预期。”中信建投期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师(shī)罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上升，再加上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多(duō)影响(xiǎng)的是年中美联储的政策变(biàn)化(huà)。

　　5月加(jiā)息或(huò)“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联储货币政策面临抑制通胀以及宏(hóng)观(guān)审慎两难的(de)抉(jué)择。随着此前银行(xíng)业危机的爆发(fā)以及一季度经济的回落，美国(guó)当(dāng)前经济的脆弱性以(yǐ)及下(xià)行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期(qī)，显示出(chū)核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这意味着进(jìn)行政(zhèng)策选择时不(bù)得(dé)不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概率将会保持加(jiā)息25BP的(de)节(jié)奏，但(dàn)在记者(zhě)会上(shàng)鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且(qiě)对未(wèi)来加息的态(tài)度或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市(shì)场已经对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点在于利率决议声(shēng)明及(jí)鲍(bào)威(wēi)尔的会后(hòu)发(fā)言两方面。其(qí)中，在决议声(shēng)明(míng)方(fāng)面，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关(guān)暗示(shì)。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔(ěr)对于经济(jì)与通胀前景、后续货(huò)币(bì)政策(cè)以及(jí)银行业危机引发的信(xìn)贷收缩(suō)等方(fāng)面的观点论述。特别是如果出现“停止(zhǐ)加息(xī)”等明(míng)显(xiǎn)鸽(gē)派(pài)暗(àn)示，则(zé)无论对(duì)于(yú)商品市场还是权益(yì)市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会议需要关注三个方面(miàn)王宝强学历，王宝强不是84年的吗：一是考虑到通(tōng)胀的顽固(gù)性，美联储是否会透露其(qí)愿意容忍(rěn)更高水平的(de)通胀；二是美联储对于目前金融以及(jí)经济风(fēng)险的判断，到(dào)底是短(duǎn)期(qī)风险(xiǎn)还(hái)是(shì)长(zhǎng)期风险；三是美联储未(wèi)来的货(huò)币(bì)政(zhèng)策预期，比如是否(fǒu)透露下半年将降(jiàng)息或者不降息(xī)。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会再(zài)度上升，美元指数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加息结(jié)果不会引起市场较(jiào)大波动，但是对于(yú)6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期交易依(yī)旧不足(zú)。因(yīn)此，他认(rèn)为本次会议上需要重(zhòng)点关注美(měi)联储声(shēng)明以及(jí)鲍威尔在记者会(huì)上(shàng)对未来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如果美联(lián)储意(yì)外偏鹰，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍将加息(xī)的倾(qīng)向，则市场或将面临较大的(de)冲击，相(xiāng)关(guān)风险资产有(yǒu)意外下跌的(de)风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市(shì)场(chǎng)面(miàn)临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件溢(yì)出影响逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储货币政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向的乐(lè)观预期(qī)出现(xiàn)一定修正(zhèng)，贵(guì)金属(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属市(shì)场在利多、利空因素间来回拉(lā)扯。利多因素方面，美联储加息临(lín)近尾声，对贵金属价格(gé)的(de)压(yā)制边际减弱(ruò)。同时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯淡(dàn)，债务(wù)上限悬而(ér)未决以及银行业风险事(shì)件余(yú)波反复，不断激发市(shì)场避险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观(guān)的(de)角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴未(wèi)艾，各国央行强化黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能(néng)，使得(dé)央行“购(gòu)金潮”经久不息。上述(shù)种种因素均对(duì)贵金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要(yào)是，市场和(hé)美联(lián)储(chǔ)对于(yú)后(hòu)续(xù)货(huò)币政策之间的预期差，以及美国经(jīng)济层面的韧性犹存。“特别是就业(yè)市场尽管过热(rè)态势(shì)有(yǒu)所缓和，但无(wú)论是新增(zēng)非农就业人数还是失业率指标，还远未触(chù)及经济衰退以(yǐ)及美联储货币政策转向的阈(yù)值(zhí)区间(jiān)，这(zhè)极有可能造成(chéng)通(tōng)胀回(huí)归波(bō)折反复，进(jìn)而引发美联储货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的一(yī)段时(shí)间内，市场(chǎng)仍(réng)然会延续上述的修正走(zǒu)势，美联储还需(xū)在更多数据指(zhǐ)引(yǐn)以及银行风险事件(jiàn)落地后，再相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前预计仍(réng)会延续当前(qián)“走(zǒu)一步看一步”的决(jué)策思路。而市场对于年内降(jiàng)息的(de)乐观预期的修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美国经(jīng)济(jì)是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系(xì)下美(měi)元的(de)趋势压(yā)力。“过(guò)去(qù)20年，贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格主要锚定的是美债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但是最近这(zhè)种联(lián)系(xì)正在(zài)脱钩，央(yāng)行(xíng)购金(jīn)以及美元(yuán)结算体系的变化使(shǐ)得贵金属获(huò)得了(le)越来越(yuè)多(duō)的金融(róng)溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束(shù)，且近(jìn)期的(de)表现(xiàn)也是易涨难跌(diē)。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推(tuī)荐将贵金(jīn)属作为多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵(guì)金属市场已(yǐ)经表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美国(guó)经(jīng)济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价(jià)格(gé)仍有一定支撑，但(dàn)边际减弱；另一方面，美国通(tōng)胀(zhàng)高位带来的加(jiā)息(xī)预测，未能(néng)对贵金(jīn)属形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属市(shì)场整体仍以高位振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻(luó)辑。他(tā)认为，当前(qián)市场对于美联储(chǔ)降(jiàng)息的(de)预期仍(réng)大幅(fú)领先美联储的官(guān)方预期，预(yù)计在(zài)高通胀(zhàng)压(yā)力下，市场对降息预期的(de)修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回(huí)调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市场(chǎng)关键数(shù)据较多，导(dǎo)致市(shì)场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏，同时基本面因素(sù)也多空交(jiāo)织(zhī)，海外市(shì)场(chǎng)容易出现(xiàn)巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将直面美联储5月(yuè)利率决(jué)议落(luò)地，他预计(jì)美(měi)联储会议(yì)结果(guǒ)或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后(hòu)逐渐(jiàn)增加风(fēng)险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越(yuè)5月美联储议息(xī)会(huì)议等重要事件(jiàn)，加之(zhī)银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)及债务上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过(guò)分押(yā)注引发的风险。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属回落企稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)恰逢海外美联(lián)储会议(yì)这一关(guān)键(jiàn)时间节点，投资者(zhě)若(ruò)保留头(tóu)寸(cùn)过节，则(zé)要(yào)保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金(jīn)属或将迎来更加明确(què)的方向性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出(chū)的指引，对贵金属进(jìn)行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 王宝强学历，王宝强不是84年的吗