近日，国(guó)内上市交易的4只公募商品期货基金陆续(xù)公布(bù)了(le)一季报。在一(yī)季(jì)度商(shāng)品市场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期(qī)货(huò)基(jī)金也表现(xiàn)不佳，仅建信能(néng)源化工期货ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，国投瑞银白(bái)银期货LOF份(fèn)额在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者(zhě)青睐。

　　具(jù)体来看(kàn)，已(yǐ)实(shí)现收益和利润方面，一(yī)季度，建信能源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利(lì)润(rùn)2491.41万(wàn)元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募(mù)商品期货(huò)基金(jīn)在一季(jì)报(bào)中均(jūn)提(tí)及，本期已实现收益指基金本期利息(xī)收入(rù)、投资(zī)收益、其(qí)他收入（不含公允价(jià)值变动收(shōu)益）扣(kòu)除相关费(fèi)用和(hé)信用(yòng)减值损(sǔn)失后的(de)余额，本期(qī)利润为(wèi)本期已实现收益加上本期(qī)公允(yǔn)价(jià)值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资产净(jìng)值(zhí)分别(bié)为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值(zhí)方(fāng)面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告(gào)期内(nèi)，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF净值增(zēng)长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减(jiǎn)变(biàn)化，可以(yǐ)反(fǎn)映出(chū)投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他3只(zhǐ)商品期货基金均(jūn)受到(dào)净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF份(fèn)额较(j进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句iào)期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额(é)较(jiào)期(qī)初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季(jì)度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续(xù)发(fā)酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商品价格(gé)下跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕价格(gé)下(xià)挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加工利润尚可(kě)，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几个月国(guó)内大(dà)豆到港量趋于增加，同时(shí)由于(yú)下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现货(huò)跌(diē)幅(fú)过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产(chǎn)品(pǐn)集中出栏，春节(jié)后一段时间一(yī)般(bān)是豆(dòu)粕需(xū)求淡季，而(ér)今年由于(yú)生猪价格持续下行，养(yǎng)殖(zhí)业复产积(jī)极性不(bù)高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发(fā)，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低水平(píng)。

　　关于(yú)报告期内基金(jīn)投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞银(yín)基金表示，一季度白(bái)银在初期两个(gè)月处于振荡调整(zhěng)，在(zài)三月(yuè)份(fèn)又很快反弹至(zhì)年(nián)初位(wèi)置(zhì)。黄(huáng)金(jīn)较白银(yín)表现更为强势，金银(yín)比价有所抬升。前(qián)期走势主(zhǔ)要受制于(yú)白银(yín)工业属性及美联(lián)储(chǔ)加息预期升(shēng)温影响，白银(yín)表现(x进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句iàn)出更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美银行(xíng)业出现流(liú)动性危机(jī)，导(dǎo)致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储的加息预期。

　　国投瑞(ruì)银基金认为，美(měi)联储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情(qíng)，同(tóng)时(shí)也需关注突发地缘政治、金融体系的(de)流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅(é)事件的(de)影响(xiǎng)。今年以来，美(měi)联储已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放(fàng)缓，点(diǎn)阵图显示美(měi)联储今年或还(hái)有一(yī)次加(jiā)息(xī)。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏(hóng)观环境对贵(guì)金属相对有(yǒu)利，贵金(jīn)属配置价值进一步(bù)提升(shēng)。考虑到白(bái)银的高弹性及金(jīn)银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积(jī)极(jí)配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句