当前，市(shì)场投(tóu)资者正在担忧，眼(yǎn)下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当(dāng)地(dì)时间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这次会(huì)见并未就解决债务上限问题(tí)达(dá)成(chéng)任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于(yú)12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当地(dì)时间周(zhōu)二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦(mài)卡锡进行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题长达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之(zhī)前发生严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会(huì)谈。

　　之前(qián)市场(chǎng)预期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判达成协(xié)议的可能(néng)性不大，因此，在(zài)谈判(pàn)前(qián)一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称(chēng)，在美(měi)国(guó)灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会(huì)在债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国(guó)债务(wù)总额超过债务上限(xiàn)。美国(guó)财(cái)政部次日启动非常规举措维持政(zhèng)府运营，避免出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约。然而(ér)，使用非常规措(cuò)施(shī)只能(néng)帮助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会(huì)领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若(ruò)国会(huì)未能提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限问(wèn)题相(xiāng)关议案在众议院以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通过(guò)。议案提(tí)出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限(xiàn)制，若两(liǎng)党能(néng)在这一时限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则(zé)暂停时(shí)限作(zuò)废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和(hé)党预计(jì)未来十年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿美(卅是什么意思，卅是什么意思,读音měi)元(yuán)政府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案通(tōng)过后(hòu)很快表(biǎo)示(shì)，这一(yī)将削减支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会(huì)成为立(lì)法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会不提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业(yè)危机(jī)，美国监管机构的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报(bào)告承认(rèn)，未能在(zài)硅(guī)谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领(lǐng)导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查(chá)隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银行(xíng)、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发展过(guò)快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元(yuán)的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人员(yuán)也没(méi)有意识(shí)到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构(gòu)已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够(gòu)措施去尽快(kuài)解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭的第一(yī)共和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平洋合众银(yín)行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行(xíng)的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧(jiù)金山联邦储备银行承担(dān)主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未(wèi)来可能会投入(rù)更多(duō)人员(yuán)进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未(wèi)来将对(duì)资产超过500亿美元、且(qiě)未纳(nà)入保险的存款(kuǎn)规模很高(gāo)的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的(de)存款规模较高是促(cù)成银行挤兑的(de)关键因(yīn)素之(zhī)一。然(rán)而(ér)，报告(gào)指出，在过(guò)去，监管机构并未认定(dìng)大量无保险存款(kuǎn)一定意味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往(wǎng)往很少(shǎo)更(gèng)换银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实(shí)时提款带来的风(fēng)险，这些风险也可(kě)能加剧和(hé)加速银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能(néng)源部仍然致(zhì)力(lì)于以一种为美国(guó)纳(nà)税人带(dài)来最大价(jià)值并保护(hù)美国经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守(shǒu)国会(huì)的(卅是什么意思，卅是什么意思,读音de)授权并进(jìn)行(xíng)必(bì)要的维护——这些也(yě)是对(duì)该储(chǔ)备进行良好管(guǎn)理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美国(guó)能(néng)源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼油(yóu)厂(chǎng)退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的(de)约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的(de)石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美(měi)国政(zhèng)府制定的(de)在每(měi)桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入卅是什么意思，卅是什么意思,读音石油回补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国(guó)政府(fǔ)设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间(jiān)走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大(dà)逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一(yī)度全线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后，国内三大油脂(zhī)期货价格随(suí)即反转走(zǒu)高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明(míng)显(xiǎn)分化，从板块(kuài)内(nèi)强弱(ruò)表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了(le)解(jiě)到，此(cǐ)轮(lún)反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆油(yóu)切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五(wǔ)一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预测五一堂食(shí)订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市(shì)场对油脂消费预(yù)期乐观，确认了油(yóu)脂大消费(fèi)基调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担(dān)忧(yōu)豆油产量(liàng)或不(bù)及(jí)预期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但随后咨询(xún)机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不温(wēn)不(bù)火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以消化供给的压制(zhì)，前(qián)期表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材出(chū)现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国内持续去库的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度反应了前期(qī)超跌(diē)后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机构(gòu)公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能大(dà)幅(fú)下降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存(cún)预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨(dūn)下(xià)降(jiàng)比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库(kù)存环(huán)比减幅(fú)可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数(shù)据(jù)有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳动节(jié)假(jiǎ)期(qī)，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的(de)国(guó)内外(wài)供需、消息面有直(zhí)接关系(xì)，阶(jiē)段性的(de)宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外(wài)围市(shì)场尤其是(shì)美(měi)国(guó)经济衰退及风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国内(nèi)商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要(yào)环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的美国(guó)非农就业等(děng)数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务上限(xiàn)。这些消(xiāo)息(xī)，从边际上缓解了因美国(guó)银行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期较差(chà)经济数据带(dài)来(lái)的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业危机(jī)、美国债(zhài)务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴西大(dà)豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍(réng)将持续、美(měi)豆新(xīn)作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素(sù)，油(yóu)脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基不牢(láo) 业(yè)内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本(běn)面(miàn)的压(yā)制依然存在(zài)，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹(dàn)的持续(xù)性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油脂供(gōng)应改(gǎi)善倾向较强(qiáng)的(de)背景(jǐng)下，我们(men)预期(qī)油(yóu)脂很难具备持续的(de)上行(xíng)基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或难(nán)持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)油脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是(shì)消费(fèi)淡(dàn)季，市场(chǎng)对于(yú)需(xū)求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库(kù)周期(qī)，在业内人士看来(lái)，进(jìn)入(rù)增库周(zhōu)期(qī)已是事实，这(zhè)也(yě)将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性增(zēng)产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕(yù)预(yù)计还需要几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个(gè)月的(de)去库(kù)是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国高(gāo)库(kù)存带(dài)来(lái)的并不算好的出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库(kù)存累库倾向(xiàng)较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性(xìng)的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于(yú)4月下旬(xún)，预(yù)计马棕5月全月的(de)产量环比增幅(fú)可能还会(huì)更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显著(zhù)的累(lèi)库(kù)压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆(dòu)供给的(de)节(jié)奏(zòu)但不(bù)会(huì)消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那么(me)油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走势(shì)来看，国内菜油库(kù)存(cún)从(cóng)年初以来早就已经进(jìn)入累库状态(tài)。截至5月(yuè)5日(rì)，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋势也已(yǐ)经比(bǐ)较明显，截(jié)至5月5日(rì)，国(guó)内豆油商业库(kù)存(cún)78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善及(jí)新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增(zēng)库(kù)确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂(zhī)油料多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此外(wài)，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有完全(quán)消散(sàn)，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需(xū)求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放完(wán)全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择(zé)远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报(bào)告发布(bù)后可择(zé)机考虑棕榈油空(kōng)单及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卅是什么意思，卅是什么意思,读音