近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发佛教肉莲是什么的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hón佛教肉莲是什么g)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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