金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币(bì)（毁掉一个老师最好的办法M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月毁掉一个老师最好的办法地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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