北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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