本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情京j属于北京哪个区的车后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(m京j属于北京哪个区的车ó)头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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