大家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定(dìng)调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治(zhì)局4月28日(rì)召开会(huì)议(yì)，分析研究当前(qián)经(jīng)济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近(jìn)平同志为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全(quán)，我(wǒ)国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会(huì)议指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济(jì)转型升(shēng)级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要(yào)克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申(shēn)对刚(gāng)性和改善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促(cù)进房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出(chū)，在(zài)超大(dà)特大城市(shì)积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业(yè)景(jǐng)气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第(dì)一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的(de)命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌(wū)克兰(lán)试图用无人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行(xíng)。 掉落的无(wú)人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌克兰无人(rén)机试(shì)图发(fā)动袭(xí)击(jī)时普京不在(zài)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间(jiān)和地点(diǎn)采(cǎi)取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯科自(zì)当(dāng)日(rì)起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁(níng)表示，这一决(jué)定是(shì)为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最(zuì)新研判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态失衡，市(shì)场大(dà)幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的(de)经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个(gè)关键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，配置思(sī)路上建议(yì)坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步(bù)修复，并(bìng)将得到(dào)同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋(qū)势显现，其(qí)中行(xíng)业的结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年(nián)第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他板块(kuài)中一(yī)季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延(yán)续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍(réng)处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行(xíng)风险事(shì)件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市(shì)场(chǎng)处(chù)于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预(yù)期方向，中期(qī)线索在于科技周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是(shì)全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科(kē)技(jì)和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运、干(gàn)散(sàn)运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未(wèi)来经(jīng)济(jì)增长新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概(gài)率较节前明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后1个(gè)月(yuè)食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物(wù)（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类(lèi)资(zī)产波动以及背(bèi)后释放的(de)信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要(yào)权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国银行业(yè)危机和两党债务上限博弈使得海外风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数(shù)据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅(fú)回升(shēng)，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)强调“当前经济(jì)运(yùn)行好转主要是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)上行将支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结(jié)构(gòu)上，政治局会(huì)议(yì)首提“重视通用(yòng)人工智能(néng)发展”，全(quán)球产(chǎn)业催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是(shì)去年底熊市结束(shù)后(hòu)，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中的战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济(jì)指标和预(yù)期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是(shì)3个(gè)半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成(chéng)后还(hái)出现了(le)2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来，股市(shì)、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资(zī)本市场对经济(jì)的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)疫(yì)后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增(zēng)加：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱(ruò)的(de)一季(jì)报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数(shù)和(hé)ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获(huò)取超(chāo)额收益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的(de)高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道(dào)的第五(wǔ)次(cì)大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够在5月(yuè)完成最后一次加息(xī)，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

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