5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的(de)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么(lǜ)调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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