金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居(jū)民端(duān)在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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