近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(x乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么iǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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