在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(g大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年é)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判(pàn)断(duàn)认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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