美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠(di正、异、新，正异新的区分é)加(jiā)债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(j正、异、新，正异新的区分í)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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