5月12日晚间，江铃汽(qì)车公告宣布，公司在2021年(nián)5月即公开挂牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃(líng)重汽(qì)）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车(chē)）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手的资产，不过原计划在重(zhòng)卡行业“大展拳脚(jiǎo)”的江(jiāng)铃汽(qì)车却因(yīn)此(cǐ)背上了包袱。江铃重(zhòng)汽在8年间亏(kuī)损额度超(chāo)过20亿(yì)元。而且江铃汽车此前(qián)为(wèi)转让(ràng)铺路，还曾现金为江铃(líng)重卡音域划分从低到高，人声音域划分“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次交易终止，也(yě)意味着江(jiāng)铃汽车(chē)前(qián)后耗了两年的“瘦身”行动依旧(jiù)以失败(bài)告(gào)终(zhōng)。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日(rì)，江(jiāng)铃汽车(chē)曾披露，拟以不低(dī)于7.64亿元的(de)价(jià)格，通过山西省(shěng)产权交(jiāo)易市场(chǎng)公开(kāi)挂(guà)牌方式，出(chū)售全资子公司(sī)江铃重汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方开出(chū)了要求：1、世界(jiè)500强(qiáng)企业(yè)，2020年度在全球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经审计合并报表净(jìng)利润(rùn)率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股(gǔ)权挂牌公(gōng)告期于(yú)2021年(nián)8月9日(rì)期限届满(mǎn)，交易股权出售征集到一(yī)名(míng)意向受让方，符合上述要(yào)求的沃尔沃卡车成(chéng)了接盘侠(xiá)。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车也按照相关交易(yì)规则支付了保证金(jīn)。2021年8月23日(rì)，双方经协商一致(zhì)，就出售交易股权签署了《关于江(jiāng)铃重型汽车有(yǒu)限公(gōng)司100％股(gǔ)权的股权转让协(xié)议》，确定就目(mù)标股权支付的基准价款为人(rén)民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该(gāi)笔交易需(xū)要获得国资(zī)管理(lǐ)有权(quán)单位的批准，但由于交易所需的政(zhèng)府审批事项未能在约定(dìng)的时(shí)间内完(wán)成，项(xiàng)目双方经协商(shāng)一致(zhì)，同意(yì)终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年(nián)之久，但(dàn)最终仍以失败告(gào)终(zhōng)。需要提(tí)及的是，江铃重(zhòng)汽(qì)命运颇为坎坷，此(cǐ)次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身(shēn)是山西省汽(qì)车工业集团(tuán)。作为(wèi)一家老牌(pái)国营(yíng)企(qǐ)业(yè)，该公司主(zhǔ)要组装生产重(zhòng)型卡车与货车(chē)，但由于经营(yíng)不善陷入发展困境，在(zài)2007年第一次被重组。中国兵器装备集团及(jí)中国长安(ān)汽车(chē)集团有(yǒu)限公司，将太原重汽重组为太原长安(ān)重汽，作为长安汽车(chē)进入重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销量(liàng)为439辆(liàng)。到2012年第(dì)一季度，太原重汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重(zhòng)汽产生了兴(xīng)趣，该公司在2012年(nián)7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手中接手(shǒu)太原长安重汽(qì)的全(quán)部股权，并于2013年1月将其更名为(wèi)江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)。

　　当初(chū)，江铃汽车(chē)进入重卡领(lǐng)域的意图是实现商(shāng)用车(chē)全覆盖。2013年，江(jiāng)铃(líng)汽车曾表示，最(zuì)终(zhōng)将建成(chéng)年产10万辆重型载货车、10万台(tái)发动机的大型重卡企业，达(dá)产(chǎn)后主(zhǔ)营业务将超过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对重(zhòng)卡(kǎ)市场和客户洞(dòng)察不足(zú)，经营状况并(bìng)不尽(jǐn)如人意。2016-2019年(nián)，江(jiāng)铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计(jì)销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解放等头(tóu)部企业的单(dān)月销量，就已(yǐ)超过江铃重汽(qì)几(jǐ)年的(de)销量总和。2020年(nián)9月之后，江(jiāng)铃汽车(chē)不再披露有关江(jiāng)铃重卡的销量数据。

　　销量严重(zhòng)拖(tuō)后(hòu)腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃(líng)汽车2020年(nián)财报数据(jù)显示，截(jié)至2020年12月(yuè)31日，江铃汽车重型(xíng)汽车相(xiāng)关业(yè)务累计亏(kuī)损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年(nián)亏(kuī)损最为(wèi)严重，超5亿元。而且2021年，江铃(líng)重汽仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底(dǐ)，江铃重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿元(yuán)，处(chù)于(yú)资不抵债的状态(tài)。因此，2021年后，江铃重汽停(tíng)止了(le)所有的产销(xiāo)工作。

　　值得一提(tí)的是，在(音域划分从低到高，人声音域划分zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增资。这一举动的主要目(mù)的是降低江铃重汽(qì)的(de)资(zī)产负债率，便于吸引外部投资进入，利(lì)于(yú)江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽进行业务重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地主家(jiā)”也(yě)没余粮

　　实(shí)际上，江铃汽车自身(shēn)近年来日子也(yě)不(bù)太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃(líng)汽车分别实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年(nián)内(nèi)，其实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年(nián)间，江铃(líng)汽(qì)车收到(dào)的政府(fǔ)扶(fú)持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其(qí)当年的(de)净(jìng)利润。而(ér)扣除(chú)非经常性损益后，江铃(líng)汽车在这两年的(de)扣非归母净利润分(fēn)别(bié)为(wèi)2962万元和-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃(líng)汽车在这两年现金(jīn)流状(zhuàng)况(kuàng)也不佳。在2020年，其经营(yíng)活(huó)动现(xiàn)金流净(jìng)额(é)还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元(yuán)，而(ér)到了(le)2022年这一科(kē)目变成了-15.19亿元。而且今年(nián)一季(jì)度(dù)，这一(yī)科目仍(r音域划分从低到高，人声音域划分éng)未回正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江铃汽车(chē)营收为75.26亿元(yuán)，较上年(nián)同期上(shàng)升4.06％，其归(guī)母净利润仅为1.83亿(yì)元，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍(réng)然背在江(jiāng)铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽(qì)车此次(cì)也(yě)表示(shì)，江铃重汽已暂停生产和销售，当(dāng)前主要开支为员工(gōng)薪酬和设备维护等(děng)费用(yòng)。“未来(lái)公司仍将继(jì)续积极推进江铃重(zhòng)汽的重组工(gōng)作，”江铃汽车(chē)方面称(chēng)。

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