AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思>

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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