金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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