AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开p礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开>

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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