华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dasand可数吗还是不可数，thousand可数吗n Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发(fā)放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披sand可数吗还是不可数，thousand可数吗露(lù)企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人sand可数吗还是不可数，thousand可数吗最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入(rù)马斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位(wèi)于(yú)低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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