5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火阿富汗是不是亡国了爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(阿富汗是不是亡国了piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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