银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经(jīng)历(lì)至(zhì)少五次停牌，股(gǔ)价(jià)再刷(shuā)新历(lì)史新低(dī)，市值一度跌(diē)破10亿美元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道，知情人士(shì)说，几个星(xīng)期(qī)以来(lái)，第一共(gòng)和银行已在(zài)为(wèi)其部分(fēn)业务寻找(zhǎo)买家，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担过多风险。目(mù)前可能(néng)的解决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾为第一共和(hé)银行注资300亿(yì)美(měi)元的大(dà)型银行寻求(qiú)帮助(zhù)，或者由(yóu)美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)接管该银行，并(bìng)为所有(yǒu)存款提(tí)供政府担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人(rén)士报道(dào)，白宫或美国(guó)财政部无(wú)意干(gàn)预该银(yín)行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻分(fēn)析师David Faber说，他(tā)目前不知道这(zhè)家银(yín)行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去，也(yě)不(bù)知道联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司是(shì)否(fǒu)会对此家银行(xíng)发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但(dàn)他说贵州海拔高度是多少：“解决方(fāng)案（可能(néng)是联邦存款保险公司(sī)的接(jiē)管）目前正变得越来越有可能，因为(wèi)第一共贵州海拔高度是多少(gòng)和(hé)银行找到买家的(de)机(jī)会‘几(jǐ)乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显(xiǎn)示美(měi)国上周原油库存(cún)降幅大于预期，由(yóu)于(yú)市(shì)场消(xiāo)化(huà)了疲弱的(de)美国经济(jì)数据，对(duì)美国经济衰退的担忧增加，油价周三延续(xù)前(qián)一交易日(rì)的跌(diē)势(shì)，目前已经抹去(qù)了自欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减产以(yǐ)来的(de)全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银(yín)行收跌(diē)近(jìn)30％再创(chuàng)历(lì)史新低，最新报道(dào)称，美国(guó)联邦存款保险公司FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限制(zhì)第一共和(hé)银行(xíng)从美(měi)联(lián)储取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需(xū)求低(dī)迷而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加息路(lù)径“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险不断(duàn)，让美联储5月(yuè)的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边是银行系统危机以及由此扩大(dà)的(de)经(jīng)济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引(yǐn)人(rén)瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州金(jīn)控期货(huò)研(yán)究所副总经理程(chéng)小勇看(kàn)来，对于美联(lián)储货币(bì)政策，大概率还是维持加息的大方(fāng)向，只不过加息(xī)力度会维(wéi)持25个基点，不会(huì)像去年(nián)那样(yàng)以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心(xīn)通胀增速依(yī)旧处(chù)于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅(jǐn)仅回落(luò)了1个百分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住(zhù)房(fáng)租金价格(gé)指数(shù)增速高达(dá)8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国银行(xíng)业危(wēi)机引发了经济(jì)减(jiǎn)速(sù)，但(dàn)是据(jù)我们测算(suàn)当前美(měi)国私人部门(mén)资(zī)产负(fù)债表受冲击的影响大约将在三、四(sì)季度出现，短期经济减速不至于引发(fā)美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经验来看，高通胀下的美联储加息并不会(huì)因经(jīng)济减速(sù)而(ér)转向。此外，美国(guó)地区银行担忧引发银行股大跌，但(dàn)由(yóu)于当前美国商业银(yín)行危机主要是资(zī)产负责错配(pèi)，并非(fēi)如(rú)2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠(gāng)杆(gān)导致(zhì)危机爆(bào)发时过(guò)渡去杠杆(gān)，金融市场(chǎng)系统性风险暂(zàn)难发(fā)生。”程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观(guān)分(fēn)析师赵(zhào)旭初(chū)同(tóng)样(yàng)认为，由美(měi)国(guó)银行(xíng)业“爆(bào)雷(léi)”引发系统性风险的(de)可能性是(shì)较小的，基(jī)于此，美联储(chǔ)也不会轻(qīng)易改(gǎi)变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行(xíng)的事件来看，政策(cè)部门(mén)应对危机的速度和积极性(xìng)非常(cháng)高，在(zài)这种形式下(xià)，去(qù)押注系统(tǒng)性(xìng)风险发生概率比较低的(de)。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一定降(jiàng)息概率的7月(yuè)，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除(chú)非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水(shuǐ)平预(yù)测(cè)下，美联(lián)储是(shì)不会在(zài)7月份就去(qù)做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通胀将(jiāng)从几十年来的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这一争论(lùn)，全球知名(míng)机构的基金(jīn)经理们也(yě)开始产(chǎn)生(shēng)分歧。其中，一(yī)方是安联环球投(tóu)资和西部信托(tuō)等公(gōng)司认为，美(měi)联储和其他央行将在加息方(fāng)面(miàn)取得胜利，即使这意(yì)味(wèi)着继续加(jiā)息、控制通胀到(dào)2％的目标可(kě)能(néng)会让经(jīng)济陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝莱德(dé)和(hé)DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强的通胀，美联储和其(qí)他(tā)央行的政策制(zhì)定者是否真的(de)愿意冒让数百万人(rén)失业的风险，换句话(huà)说，央行们最终可能不得贵州海拔高度是多少不做出(chū)妥协(xié)，容忍高于目标的(de)通胀。

　　相关数据(jù)显示(shì)，4月美(měi)国(guó)消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为去年(nián)7月以(yǐ)来最低水平。对此(cǐ)，程小勇表(biǎo)示，从美(měi)国(guó)居民消费来看(kàn)，高利率和银(yín)行业信贷收紧导致消费(fèi)者信心指数下降，消(xiāo)费支出增(zēng)速放缓是确定性(xìng)事件(jiàn)，说明未来(lái)美国经济继(jì)续减速(sù)也是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。然而，由于美(měi)国居民消费支出增速虽(suī)然在下滑，但在2月还是维持正增长，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于出发市(shì)场(chǎng)系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属温和反(fǎn)弹也可以验(yàn)证这一点。不(bù)过，随着美国居民利息支出(chū)占(zhàn)可支配收入的比(bǐ)例越(yuè)来越高(gāo)，未来并不排除(chú)由于经济严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌(huāng)再(zài)现的情况出现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和(hé)最近(jìn)的美国居民部门信用卡违约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经(jīng)济下(xià)行的环境下，居民部门的资(zī)产负债表和收(shōu)入状况边际上会有(yǒu)恶化也(yě)是情理之中；但美(měi)国居民部门(mén)已经经过了十年(nián)的(de)去杠杆(gān)，本身资(zī)产负(fù)债处(chù)于一个相(xiāng)对健康的(de)状况，这(zhè)也是(shì)为(wèi)何即便(biàn)消费信(xìn)心在恶化，即便(biàn)银行利率在(zài)飙(biāo)升(shēng)，美国居(jū)民部门的消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这显示(shì)着(zhe)美(měi)国居民部门(mén)的需求仍(réng)然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前市场避险情(qíng)绪(xù)的催化有两方(fāng)面的背景，一是按照历史(shǐ)经验看，海外加息结束到降(jiàng)息之(zhī)间(jiān)就是(shì)一个容易出风(fēng)险的时间段；二是能够激(jī)发风(fēng)险偏好的中国这边的复苏环(huán)比高(gāo)点已经(jīng)看到(dào)，同比(bǐ)高点(diǎn)接近(jìn)看到，在(zài)中(zhōng)国(guó)没有更多刺激政策的情况(kuàng)下，市场对全球经济(jì)的预期想要进(jìn)一步边(biān)际改善(shàn)是比(bǐ)较(jiào)困难的(de)。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的主(zhǔ)线题(tí)材下跌与海外(wài)银(yín)行业危机共(gòng)振成为了一(yī)个(gè)激(jī)发避险情绪升(shēng)级的(de)导火索。”赵(zhào)旭初认为(wèi)，今年大(dà)的宏观周期和(hé)前几(jǐ)年有所(suǒ)不同(tóng)，国内和海外出现明(míng)显的周期(qī)背离(lí)，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门(mén)应(yīng)对(duì)危(wēi)机的速度又很快(kuài)，所以不至于出(chū)现单边(biān)的持续(xù)性共(gòng)振，这(zhè)就导致各类风险资产难以出现大幅(fú)度的流畅单边行情(qíng)，比较合适的操作(zuò)思路应该是“在下(xià)跌(diē)时(shí)不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影(yǐng)响下(xià)，昨日(rì)的(de)有色金属(shǔ)板(bǎn)块全面(miàn)下行。沪铜(tóng)主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属研究总监展(zhǎn)大鹏表示(shì)，整(zhěng)体来看(kàn)，有色(sè)金属的全面(miàn)下行有两个(gè)利空背景和(hé)一个触发因素，一是临近美联储5月份议息会议，加息25个基点的概率升至高(gāo)位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国(guó)内五一假期，资(zī)金提前(qián)流出(chū)规避(bì)不确定性风险；三是前一(yī)晚欧美银行季报再爆利(lì)空，引(yǐn)发市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美(měi)股大幅下(xià)挫，美元(yuán)指数快速回升，成为有色(sè)板块全面下行的(de)直接触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前(qián)宏观情绪对市场的扰动(dòng)较大(dà)。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和(hé)全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升(shēng)温又(yòu)会使(shǐ)得加(jiā)息预(yù)期降低。加息预期(qī)降低后(hòu)又不(bù)得不面对高企的通(tōng)胀数据，美联储喊话(huà)加息不(bù)应停止，市场(chǎng)又继续(xù)预测(cè)衰退，周而复始。”国海(hǎi)良时期(qī)货有色金属分析师何燕艳表示，此外，国(guó)内面临五一假期，之前(qián)看多需(xū)求修复(fù)的情(qíng)绪(xù)慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品(pǐn)种来(lái)看(kàn)，何燕(yàn)艳表示(shì)，以铜和铝为代(dài)表(biǎo)的(de)大部分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空(kōng)头势头较为明显，而(ér)镍和锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的(de)开(kāi)局(jú)延(yán)续了需求(qiú)的(de)强预期，有色一度出(chū)现(xiàn)触底反弹和冲(chōng)高预期(qī)，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现不一样的声音。一是(shì)精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样(yàng)本企业开工率却出现(xiàn)接连(lián)下(xià)降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份(fèn)明显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部分(fēn)下游(yóu)加(jiā)工(gōng)企业订单(dān)难以(yǐ)为继，且产成(chéng)品库存较往年出现小幅累积，这也就(jiù)意味(wèi)着之前的“强预期(qī)”出(chū)现“弱兑现(xiàn)”的(de)情况，或(huò)者(zhě)说3月份的高开工透(tòu)支了(le)部分(fēn)旺季(jì)的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息(xī)’的宏观环(huán)境并(bìng)不支持价(jià)格高走，同时国(guó)内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即(jí)将到来，资金从有色(sè)市场流出规避不(bù)确定(dìng)性风险，价格出现回调并(bìng)不意外，昨日有色价格快速(sù)回(huí)落也是近段时间对利空(kōng)因素的(de)集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延(yán)续旺季下(xià)，需求不会大幅走弱，因此(cǐ)若价格在节前持续表现(xiàn)偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体的行业数(shù)据来看，下游需求无(wú)疑是在慢(màn)慢(màn)复苏的。如(rú)房(fáng)屋竣(jùn)工面积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率上最(zuì)近几周出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢慢过去(qù)也有关系。此(cǐ)外，4月的总(zǒng)体预测值(zhí)普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然(rán)下降数值也不大，但也(yě)没能(néng)有力提振需求。不过，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大跌到目(mù)前的状态，现货上面买盘又会出现，错综复(fù)杂之(zhī)下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的(de)市场预期过于一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的(de)时候已经过(guò)去，但(dàn)今年可能不(bù)会降息(xī)。我(wǒ)们要警惕这种市(shì)场过于一致的情况。因为美通胀高位持续，美联(lián)储的结果导向很可能使(shǐ)得(dé)加息时间或者幅度超预期，这样市场就会有超(chāo)预期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板块多数品种供应增加(jiā)总体比(bǐ)较确定的(de)，需(xū)求跟不上供应的增速，整个周期是(shì)向下(xià)而(ér)不(bù)是向上(shàng)。因此(cǐ)，我对整个板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投(tóu)资者可以用振荡的策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是(shì)对未来(lái)的预期，更多的(de)是反(fǎn)映(yìng)市场对未来(lái)一个季度(dù)、半年度甚至更长时间(jiān)的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对(duì)有色(sè)板块的(de)短期或短(duǎn)线影响并不(bù)显著，短期可关注(zhù)供求现状与(yǔ)价格趋势(shì)的关系以及可能(néng)突发的风险事件上。“对有色而言(yán)，投资者(zhě)更多担心(xīn)的是在多(duō)空分歧(qí)的位置(zhì)和时间节点突发未知(zhī)的风险事件，从而放大了价(jià)格短线的波动性，带来(lái)持仓管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 贵州海拔高度是多少