财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股(g衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗ǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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