金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(d饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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